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發表于 2020-08-22 09:08:44 股吧網頁版
郭施亮:IPO密集發行 A股資金面將迎大考

郭施亮

從科創板試點注冊制到創業板即將實施注冊制改革,A股市場的注冊制改革正在穩步推進中。另一方面,新三板精選層采取現金申購模式,從首批新三板精選層公司的價格表現來看,確實對市場存量資金起到一定的分流影響,但對市場來說,現金申購模式本身屬于一把雙刃劍,利用得好會在資金解凍之日進一步釋放出的流動性,但利用不好可能會進一步分流存量流動性,對本身資金面與流動性不足的市場來說,可能會造成雪上加霜的沖擊。

8月24日起,創業板注冊制首批企業正式上市,緊隨其后將會是密集的IPO發行。與此同時,9月份可能會迎來新三板精選層第二批企業的發行。由此可見,在接下來的時間,對A股市場的資金面環境還是會構成不少的沖擊壓力。

值得一提的是,與往日平均萬億以上的成交量相比,如今A股市場的單日成交量再度回落至萬億量能以下。本周四滬深市場合計成交量能不足9000億,假如市場的單日成交量能進一步萎縮,或回落至6000—7000億元的水平,那么將意味著A股市場的量能水平將重返往日熊市環境的量能狀態,而高速IPO發行將會對A股市場起到進一步分流資金的壓力。

在創業板首批注冊制企業上市之前,以創業板市場為代表的市場指數已經開始出現了加速下行的走勢,短期內創業板市場已有短期見頂的跡象。至于近期表現相對強勢的上證指數,則仍未沖關3458高點,3458點也成為了市場的短期高位。如今,對市場來說,比較擔心的問題還是在于A股市場的雙頭危機,以及內外部市場環境惡化的風險。

在內部環境上,持續高速IPO模式成為市場最具不確定的因素。與此同時,國內寬松貨幣環境是否已經發生實質性拐點,甚至會在三四季度出現貨幣稍微收緊的模式,將會直接影響到接下來市場的資金面環境。

外部不確定因素仍存,而作為全球股市風向標的美股市場,至今仍處于歷史估值高位,若美聯儲的寬松模式有所收緊,那么美股的下行可能會引發全球市場劇烈波動,美聯儲接下來的舉動將會牽一發而動全身。

對長期以資金推動為主導的A股市場來說,未來資金面的松緊將影響到股市反彈的高度。但是,在內外部環境相對不確定的背景下,市場越往上走壓力就會越大,3458點之上仍需要寬松的流動性給予支持,若市場繼續保持低迷的日均量能水平以及貨幣收緊的政策預期,那么3458點可能會成為中短期的高點。

不過,從政策層面來看,注冊制改革正處于深入推進的過程中,而在科創板與創業板循序漸進采取注冊制模式的背景下,加上新三板精選層第二批企業申購,未來將會對市場的存量資金構成進一步的壓力。由此一來,要保障注冊制改革的成功,仍需要保持持續活躍的市場資金面環境,若維持現有的流動性狀態,那么在高速IPO模式下,大概率會產生出兩種結果,一種結果是股票市場中期維持震蕩筑底走勢,上下空間相對有限,以時間換空間的形式消化上方壓力;另一種結果則是未來新股首日破發現象將會陸續出現,同時也會降低新股的賺錢效應,進一步打擊新股申購熱情,間接影響到注冊制改革的進程。

在當前的市場環境下,維持股票市場相對活躍的流動性狀態與賺錢效應,仍然顯得比較關鍵,當市場指數出現接連下跌的走勢以及成交量能出現快速萎縮的時候,刺激市場的因素可能會陸續出臺,但從目前的市場環境來看,單邊牛市概率較低,更可能處于寬幅震蕩的過程中。

(來源:金融投資報的財富號 2020-08-22 08:04) [點擊查看原文]

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發表于 2020-08-22 10:45:35
美三大股指連創新高,為什么A股不行,好多話不能講...[囧][口罩]
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