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發表于 2020-08-23 09:22:21 股吧網頁版
打破“規模魔咒” 頭部私募平均收益近50% 布局了哪些方向?
來源:上海證券報 作者:馬嘉悅

  在私募江湖中,流傳著一種“規模魔咒”,即伴隨著基金管理規模的逐步增大,基金的業績將會出現大幅下滑。那么頭部私募真的沒有小私募能賺錢嗎?從私募前7個月的業績情況來看,結果并非如此。

  數據顯示,規模在50億元以上的股票策略私募基金,年內平均收益錄得48.34%,正收益占比達95.71%,而規模在1億至10億元之間的股票策略私募基金,年內平均收益僅為28.33%。

  已披露的上市公司半年報數據顯示,私募主要重倉醫藥、食品飲料和化工行業,其中百億級私募更是對化工股青睞有加。

  頭部私募領跑

  根據私募排排網統計,截至7月底,規模在50億元以上的股票策略私募基金,年內平均收益錄得48.34%,首尾收益相差103.19%。

  同期,規模在20億元至50億元區間的股票策略私募基金,年內平均收益僅錄得28.94%;規模在10億元至20億元區間的股票策略私募基金,年內平均收益為28.64%;規模在1億元至10億元區間的股票策略私募基金,平均收益錄得28.33%;其余規模為0至1億元的股票策略私募基金,平均收益錄得28.5%。

  “大多數頭部私募為價值投資者,即追求業績確定性,又將估值水平看得比較重要,因此在結構性行情愈演愈烈時,頭部私募反而會更加謹慎,而且大部分私募慣用低估值策略,主要持倉分布在金融、地產以及傳統制造業,上半年整體表現就沒有那么好。但7月以來,市場情緒逐步升溫,經濟也在逐步修復,低估值、順周期的板塊機會凸顯,頭部私募的業績得到明顯提振。”滬上一位私募研究員表示。

  具體來看,頭部私募的年內業績冠軍為趣時資產,其創始人章秀奇為公募基金專戶領域的知名基金經理,2009年8月至2016年3月任職于上投摩根,于2015年9月創立了趣時資產。據悉,趣時資產主要布局成長價值投資,買入估值合理的高成長公司。

  小私募業績劇烈分化

  從不同規模的私募業績來看,規模越小的私募,首尾業績差越大。比如,規模50億元以上的私募首尾業績差為103.19%,而1億至10億元規模的私募業績差高達178.3%。

  上述私募研究員分析稱,小型私募內部魚龍混雜,很多私募基金管理人選擇集中持股某幾只個股,如果趕上風口,業績表現會非常好,但若壓錯籌碼,凈值便急速下行,因此內部分化才如此明顯,這也是私募“冠軍魔咒”出現的主要原因。

  以老牌私募證研投資為例,2019年7月,證研投資曾登上私募排排網五年期業績的百強榜,五年期收益高達224.46%,而今年以來,證研投資不僅沒賺錢,還虧損了15%,五年期的收益也變成了30%。

  從其官網的信息來看,證研投資的理念在于接受能接受的風險,博取最大的利潤,并且認為不必了解每一家公司情況,要抓住主流資金的脈搏,持股也較為集中。

  有業內人士分析稱:“從投資理念能夠看出一家私募的風格,追逐熱點,持股集中帶來的波動必然會非常大,也極有可能對投資者造成傷害。”

  化工行業備受關注

  最近收益表現亮眼的私募究竟買了些什么標的?從上市公司披露的半年報數據看,化工已成為私募的主要配置行業,百億級私募布局也較為積極。

  數據顯示,截至6月底,在已經披露半年報的上市公司中,私募基金的持倉股集中在醫藥生物、化工和電子等行業,持有個股數分別為36只、30只和23只。機械設備、電氣設備、輕工制造等行業在二季度也均有10只以上個股獲私募重倉。

  其中,食品飲料行業中是私募持倉股市值最高的行業,持倉市值達139億元。醫藥生物與化工行業則緊隨其后,持倉市值分別為71.67億元與64.35億元。

  對比今年一季度的數據來看,私募二季度對于化工行業的關注度明顯提升。

  百億級私募二季度對化工行業也頗感興趣,如上半年的百億級私募業績冠軍盤京投資,二季度大手筆布局了震安科技,趙軍執掌的淡水泉加倉濮陽惠成,高毅資產馮柳則新進了龍蟒佰利、彤程新材。

  多位業內人士表示,隨著國內經濟逐步修復,化工企業的基本面趨于好轉,業績得以改善,而且當前化工領域的優質企業整體估值較低,各細分領域龍頭企業可以作為中期配置標的。

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發表于 2020-08-23 09:38:47
把韭菜的血都吸干了
發表于 2020-08-23 09:31:18
持有和邦嗎
發表于 2020-08-23 09:33:18
今年大盤股漲幅大,這個比例很正常,接下來是小盤基金天下。
發表于 2020-08-23 09:38:47
把韭菜的血都吸干了
發表于 2020-08-23 09:39:47
越多發的越多數也越多。
發表于 2020-08-23 09:57:15
莊股化模式,做高市值容易退出難,如果沒有后續資金推,哪行?
發表于 2020-08-23 10:16:31
好多股漲的差不多了,也該換換股了
發表于 2020-08-23 10:20:12
連續漲停閃電 :
抱歉!內容已刪除
下半年黑色系期貨已跌為主,不是原料廠家不敢做多!
發表于 2020-08-23 10:36:27
私募,出事了就是非法集資,看著吧
發表于 2020-08-23 10:37:55
連續漲停閃電 :
抱歉!內容已刪除
期貨可以反向操作的
發表于 2020-08-23 11:02:42
好牛
發表于 2020-08-23 11:27:26
信息不對稱T十1專坑散戶
發表于 2020-08-23 11:38:09
[呲牙][呲牙]賺50%,想兌現,沒有后面的資金來接盤。估計又是虧50%了
發表于 2020-08-23 19:36:20
我個人賬戶今年以來翻倍
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